В феврале мы фиксировали позиции по части акций и перекладывались в облигации. Например, продали акции Северстали в 2 февраля с прибылью 28%. В конце февраля мы зафиксировали часть позиций в акциях Яндекса, Хэдхантера, Группы Позитив и Эталон с прибылью 47%, 13%, 10% и 8% соответственно. Из новых покупок февраля — вечные замещающие облигации Газпрома и акции НЛМК.

С момента формирования модельный портфель клуба обгоняет Индекс Мосбиржи и показывает лучшую динамику в сравнении с курсом доллара. На протяжении трех последних месяцев динамика портфеля стабильно опережает банчмарки.

Главная задача портфеля — сбалансированный рост на любых стадиях рынка. Структура портфеля составлена таким образом, чтобы расти вместе с рынком в периоды его роста и защищать от снижения в периоды коррекций. На конец февраля на долю облигаций приходится 37% портфеля.

По метрикам качества управления портфель также показывает хорошие результаты, а по соотношению риск/доходность значительно опережает среднее значение по рынку.

Коэффициент Бета портфеля = 0,52, что означает меньшую волатильность в сравнении с Индексом Мосбиржи. Коэффициент Сортино = 2,33, что означает высокую устойчивость к риску и коррекциям на рынке акций.

Пять самых прибыльных позиций, открытых на конец февраля — акции Яндекса, Эталона, Хэдхантера, Группы Позитив и Сбера. Текущая прибыль по ним от 9 до 48%.

Худшие позиции с самыми слабыми показателями — акции НЛМК, купленные в начале февраля, облигации Полюса в юанях, акции ТКС Холдинга, проходящего процедуру редомициляции. Самое большое текущее снижение в акциях НЛМК — минус 3% с момента покупки.

Кроме идей по российским активам мы регулярно разбираем идеи по глобальным рынкам — многие участники клуба продолжают работать через Interactive Brokers и других глобальных брокеров.

Вот яркий пример из последних идей. На планерке 17 января я говорил об инструменте, который будет расти вслед за ростом цен на фрахт из-за конфликта в Красном море — The Breakwave Dry Bulk Shipping ETF (BDRY). Эту идею я также публиковал на YouTube через несколько дней после планерки. К 28 февраля фонд показал рост на 50%.

За февраль из глобальных идей мы разобрали компании малой капитализации в США, облигации развивающихся стран, урановые компании, рынки Японии и Китая, а также многие другие идеи.

Каждую неделю мы с участниками клуба встречаемся в Zoom, чтобы обсудить новости экономики и рынков, разобрать результаты портфелей и новые инвестиционные идеи в России и на глобальных рынках.

В феврале мы сократили часть позиций в акциях, а общая доля акций в портфеле снизилась до 30%. Долю облигаций подняли немного выше целевой — до 37%. В марте в России пройдут выборы и высока вероятность сильной волатильности в акциях. Чтобы снизить этот риск, доля акций была сокращена.

Распределение по валюте сохраняется на уровне 60/40 в пользу рубля.

В марте мы продолжим покупать акции с дисконтом под редомициляцию. Из интересных идей — бумаги Циана, Мать и Дитя, Х5 Ритейл. Средний дисконт по этим бумагам — 25%.

Также в работе несколько венчурных сделок с ожидаемой прибылью х5-х6 на горизонте 1−2 года.