В марте мы совершили мало сделок, потому что ранее открытые позиции продолжали показывать рост. В конце марта закрыли позицию по акциям «Группы Позитив» — продали по 2720, зафиксировав прибыль в 35%. Новых покупок мы не делали.

С момента формирования модельный портфель клуба обгоняет Индекс Мосбиржи и показывает лучшую динамику в сравнении с курсом доллара. На протяжении четырех последних месяцев динамика портфеля стабильно опережает банчмарки.

Главная задача портфеля — сбалансированный рост на любых стадиях рынка. Структура портфеля составлена таким образом, чтобы расти вместе с рынком в периоды его роста и защищать от снижения в периоды коррекций. На конец марта на долю облигаций приходится 41% портфеля.

По метрикам качества управления портфель также показывает хорошие результаты, а по соотношению риск/доходность значительно опережает среднее значение по рынку.

Коэффициент Бета портфеля = 0,48, что означает меньшую волатильность в сравнении с Индексом Мосбиржи. Коэффициент Сортино = 2,38, что означает высокую устойчивость к риску и коррекциям на рынке акций.

В сравнении с прошлым месяцем показатели эффективности портфеля улучшились.

Пять самых прибыльных позиций, открытых на конец февраля — акции Яндекса, Эталона, Хэдхантера, Группы Позитив и Сбера. Текущая прибыль по ним от 9 до 48%.

Худшие позиции с самыми слабыми показателями — акции НЛМК, купленные в начале февраля, облигации Полюса в юанях, акции ТКС Холдинга, проходящего процедуру редомициляции. Самое большое текущее снижение в акциях НЛМК — минус 3% с момента покупки.

Кроме идей по российским активам мы регулярно разбираем идеи по глобальным рынкам — многие участники клуба продолжают работать через Interactive Brokers и других глобальных брокеров.

Вот яркий пример из последних идей. На планерке 24 января я говорил о перспективах нефтяного сектора в США и рекомендовал обратить внимание на ETF SPDR Energy Select Sector (XLE). С тех пор фонд вырос на 16% и в марте мы зафиксировали эту позицию.

За март из глобальных идей мы разобрали компании малой капитализации в США, облигации развивающихся стран, урановые компании, рынки Японии и Китая, а также многие другие идеи.

Каждую неделю мы с участниками клуба встречаемся в Zoom, чтобы обсудить новости экономики и рынков, разобрать результаты портфелей и новые инвестиционные идеи в России и на глобальных рынках.

В марте мы сократили часть позиций в акциях, а общая доля акций в портфеле снизилась до 30%. Долю облигаций подняли немного выше целевой — до 41%.

Распределение по валюте сохраняется на уровне 60/40 в пользу рубля.

В апреле мы продолжим покупать акции с дисконтом под редомициляцию. Из интересных идей — бумаги Циана и Х5 Ритейл. Средний дисконт по этим бумагам — 25%.

Также в работе несколько венчурных сделок с ожидаемой прибылью х5-х6 на горизонте 1−2 года. В том числе. появилась возможность прямых инвестиций в технологические компании из России — сейчас в работе сделка по покупке доли в разработчике генеративных систем искусственного интеллекта из Томска. Компания уже прибыльная и предоставляет услуги крупным брендам, например Lamoda и «Золотое яблоко».