Заработать на альтернативной энергетике

Мировой спрос на энергию увеличился с 4 миллиардов тонн нефтяного эквивалента в 1965 году до 14 миллиардов в 2015 и по ожиданиям Международного энергетического агентства достигнет 18 миллиардов к 2030 году. Этот рост ожидается за счет развивающихся стран, в первую очередь Китая и Индии.

Согласно прогнозам ООН к 2050 году на земле будет 10 миллиардов человек, сегодня - 7,4 миллиарда. При этом рост ожидается за счет городов, а жизнь в городе требует больших затрат энергии. Разрыв между городским и сельским населением продолжает усиливаться. Если в 2016 жителей городов было больше на 1 миллиард человек, то к 2050 эта разница достигнет 3 миллиардов.

Ускорение темпов перехода к альтернативным источникам энергии вызваны такими факторами: технологический прогресс, снижение стоимости альтернативной энергии, усиление урбанизации и борьба с выбросами углекислого газа. Технологический прогресс также требует повышенной выработки - роботизация, автоматизация, проникновение технологических решений в повседневную жизнь. Кроме того технологии делают дешевле выработку альтернативной энергии - производство компонентов становится дешевле, повышается эффективность.

Ожидается, что глобальная выработка энергии с помощью ветра достигнет 1000 ГВт к 2025 году с текущих 485 ГВт, а доля ветряной энергии в глобальной выработке вырастет с 4% до 10%. В глобальном масштабе мощность береговых ветряных станций увеличилась за период с 2006 по 2016 год в шесть раз.За последние годы построены мощные ветряные парки: Jaisalmer Wind Park в Индии на 1,1 ГВт, морской London Array Farm в Великобритании на 0,6 ГВт, а в 2020 году запускается китайский Gansu Wind Farm на, внимание, 20 ГВт. Китай и США производят 62% мировой энергии с помощью ветра.

Ветровые установки преобразуют кинетическую энергию ветра в механическую, а затем в электрическую и в этой цепочке отсутствуют затраты на топливо, что характерно для традиционных способов выработки энергии. Таким образом, никакого риска цен на сырьевые товары нет. Эксплуатационные издержки низкие, стоимость производства турбин и лопастей снижается, а эффективность растет. К слову об эффективности. В 1980 диаметр лопастей стандартной турбины достигал 17 метров и такая турбина вырабатывала 75 КВт. В 2016 году морская ветровая турбина имела диаметр лопастей 160 метров и вырабатывала уже 8 МВт. К 2025 году диаметр лопастей достигнет 200 метров и такая турбина будет вырабатывать 10-15 МВт.

Рынок производителей ветряных турбин уже поделен - 85% контролируют 2 компании: датская Vestat и американская General Electric.

Согласно оценкам рынка мировой рост спроса на энергию солнца составит 7% в год на промежутке между 2017 и 2020, а доля солнечной энергии в мировой выработке вырастет до 3,5% с текущих 1,5%. Рынок солнечной энергии растет за счет возросшей конкуренции и избытка предложения солнечных панелей, а также это единственная из возобновляемых технологий, которая устанавливается в месте потребления энергии, например, на крыше дома.

Китай - глобальный лидер по мощности установленных солнечных панелей по итогам 2017. Доля Китая - 54%, следом идет США с долей 10,82%, затем Индия - 9,29%. При этом в 2016 доля Китая была 46%, но за 2017 год в этой стране установили 32% всех новых солнечных панелей в мире.

Из-за возросшей конкуренции в период с 2000 по 2016 цены на поликремний - главный элемент солнечной панели упали на 84% и возврата к прежним ценам участники рынка не ждут. Также возросшая конкуренция уронила цены на другие комплектующие панелей - стекло, инвесторы и сама установка. Это делает солнечную энергию самой дешевой после ветряной энергии в Европе. После установки солнечная панель работает при нулевых издержках на генерацию, а годовые расходы на эксплуатацию и техническое обслуживание не превышают 1% от затрат на покупку и установку панели.

По итогам 2017 года 15% энергии в мире было произведено на гидроэлектростанциях. Среди возобновляемых источников энергии доля гидроэнергетики 50%. Вода как источник энергии используется дольше рассмотренных выше ветра и солнца, и при этом вода - самый дорогой источник энергии из этой тройки. Для строительства гидростанций требуются серьезные капиталовложения, а также последующие затраты на эксплуатацию и обслуживание. Это ведет к падению доли водной энергетики в общей выработке.

Кроме капиталоемкости, еще одна особенность, сдерживающая развитие гидроэнергетики - региональная специфика. Построить гидроэлектростанцию дороже и выбрать для нее подходящее место сложнее чем для солнечной панели или ветряной турбины.

Лидер в гидроэнергетике снова Китай - 28% глобальной мощности, на втором месте Бразилия - 9%. У России 5 место и 4,3% в мировой выработке.

Рыночные риски. Альтернативная энергия применяется меньший срок в сравнении с традиционными источниками, поэтому если прогнозные затраты на выработку окажутся выше, а эффективность ниже, то рынок вернется к традиционным источникам. Кроме того улучшения в безопасности ядерной энергетики создают проблему для возобновляемых источников.

Ценовые риски. Пока цены на традиционное ископаемое сырье растут, растут и инвестиции в альтернативные источники, но если цены на ископаемое топливо начнут падать, то это вызовет спад в инвестициях в «чистую энергию».

Торговые войны. Введение мировых торговых барьеров способно вызвать перебои в поставках и нарушить действующий баланс. Это болезненно скажется на рынке солнечных панелей, 80% которых производится в Китае. Учитывая высокую конкуренцию в сегменте солнечной энергии это может «подкосить» большую часть производителей, которые и так работают на грани рентабельности.

Политические риски. Рассвету возобновляемой энергетики помогла политическая поддержка, направленная на снижение выбросов углекислого газа. Рынок альтернативной энергии уже отошел от чисто политической поддержки, но еще остается зависимым. Если такая поддержка будет уменьшена или свернута, то инвестиции в сектор пострадают.

Инвестиции в отдельные компании считаю рискованными. В ветряном сегменте на долю двух компаний приходится 85% рынка. Лидер — датская Vestas торгуется в Европе и ее покупка будет сопряжена с повышенными комиссионными. Вторая компания GE Wind — входит в группу General Electric и покупка ее, как производителя ветряных установок будет нецелесообразной, так как кроме них GE выпускает множество других категорий товаров, начиная от лампочек, заканчивая двигателями для самолетов.
В солнечном сегменте сильная конкуренция, которая «давит» на рентабельность производителей. Один из вариантов заработать здесь — консолидация сектора через сделки слияний и поглощений, но это потребует пристального контроля за новостями и изучения условий сделок.

Для пассивных инвестиций в сектор подходящим вариантом станет покупка тематического ETF фонда, который сам будет определять структуру активов и выбирать компании, лидирующие в своих сегментах.

First Trust ISE Global Wind Energy Index Fund (ARCA: FAN)

Фонд инвестирует в компании-производители турбин, лопастей, генераторов, инверторов и башен для строительства и запуска ветряной станции. Также в составе фонда представлены сервисные компании, которые обслуживают станции. Фонд основан в июле 2008 года и на 24 августа 2018 в активах фонда $ 83 миллиона. Это мало для ETF и при покупке или продаже скорее всего столкнетесь с недостатком ликвидности. Но если брать этот фонд в долгосрочный портфель с горизонтом 3−5 лет, то это будет не так критично. Комиссия за управление 0,6% в год. В портфеле фонда 40 компаний.

Invesco Solar ETF (ARCA: TAN)

Фонд инвестирует в компании-производители солнечных панелей, стекла, поликремния и других материалов для изготовления панелей. Фонд основан в 2008 году и к текущему моменту собрал $318 миллионов, что намного лучше в сравнении с ветряным фондом. Фонд более концентрирован - 24 компании в портфеле, что делает его более волатильным. Комиссия за управление 0,7% в год.

iShares Global Clean Energy ETF (NASDAQ: ICLN)

Фонд чистой энергии. Вкладывает в акции компаний ветряного и солнечного сегмента, а также операторов гидроэлектростанций. Основан в 2008 году, в активах фонда $170 миллионов. В портфеле 31 компания. Комиссия за управление 0,7% в год. Этот фонд отражает "среднюю температуру по больнице" в секторе возобновляемой энергетике, поэтому для долгосрочного участия в росте подойдет лучше описанных выше фондов.

При своей привлекательности и необходимости сектор возобновляемой энергии в стадии формирования, особенно это относится к солнечному сегменту. Я бы не стал ждать фантастических результатов от него на горизонте год, а смотрел бы на длинную перспективу. Если не будут реализованы описанные выше риски, то постепенно альтернативная возобновляемая энергия займет свое место в структуре глобальной выработки, а мы поучаствуем в этом росте через покупку тематических фондов. На сектор возобновляемой энергии в своем портфеле я выделю не более 5%.